1. Основные понятия инвестирования




Назва1. Основные понятия инвестирования
Сторінка2/7
Дата конвертації19.10.2013
Розмір0.59 Mb.
ТипДокументы
mir.zavantag.com > Экономика > Документы
1   2   3   4   5   6   7
^

Проект, имеющий высокий риск и низкую доходность;

  • Проект, имеющий низкий риск и высокую доходность;

  • Проект, имеющий низкий риск и низкую доходность;

  • Проект, имеющий высокий риск и высокую доходность.




    ^

    На практике практически встречаются два последних сочетания.


    Проекты первого вида, попадая на рынок инвестиций, не привлекают инвесторов, поэтому быстро элиминируются рынком. Проекты второго вида являются высоко привлекательными и привлекают к себе инвесторов уже на ранних стадиях, эти проекты возникают либо при особых обстоятельствах, например при приватизации, отсутствии нормальных условий для конкуренции за проекты, или при инновациях.
    На рынке финансовых активов можно достичь разного положения по риску и доходности путем выбора соответствующих активов на соответствующей прямой, описывающей связь между риском и доходностью в виде прямой линии см. рис. 1.

    Рис 1. Связь между риском и доходностью
    Как видно из рисунка, связь между риском и доходностью прямая. Обращаем внимание на тот факт, что прямая начинается не с начала координат, а поднята выше. Эта величина называется безрисковым уровнем доходности (Risk Free Rate, RF). Этот доход дают активы типа краткосрочных казначейских обязательств правительства США. Точки, обозначенные как ОБЛИГАЦИИ и АКЦИИ, показывают, что, вообще говоря, мы имеем для облигаций меньшую доходность и меньший риск, а для акций – наоборот, более высокий доход и более высокий. Эта прямая описывает взаимоотношения между доходом и риском и говорит о том, что рационально ожидать при меньшем риске меньшую доходность. Выбирая те или иные активы на рынке можно двигаться вдоль прямой, связывающей риск и доходность.
    При рассмотрении риска и доходности обычно инвесторы предпочитают за больший риск получать больший доход, такие инвесторы называются инвесторами, избегающими риска.

    Те инвесторы, котрые планируют получить больший доход в обычной обстановке должны согласиться принять и больший риск. С точки зрения экономической теории инвестор стремится максимизировать свою функцию полезности, которая меняется от одного инвестора к другому. При упрощенном подходе можно считать, что максимизируя свое благосостояние инвестор максимизирует свою функцию полезности.

    При планировании инвестиций инвесторы используют инфформацию о риске и доходности, которые уже известны из прошлого, однако планы строятся на будущее, поэтому следует различать данные ex post – данные о прошлых доходах, и данные ex ante, т. е. данные о будущем.

    В странах с развитыми рынками финансовых активов можно найти информацию, касающуяся доходности различных активов и их комбинаций. На Украине соответствующая информация публикуется, например, в еженедельнике «Бизнес».

    В таблице, описывающей доходность за весь исследуемый период и за наихудший период, доказывает предыдущее утверждение о связи риска и доходности за приод с 1976 по 1991 годы в США по различнм инвестиционным фондам. Отметим, что фонды инвестируют [Джоунз, 1994] в различные ценные бумаги.



    Инвестиционный

    Фонд

    Наихудшая доходность в течение рецессионного периода

    Общий доход, включая рост цен за период с 1976 о 1991 годы

    Облигации крупных компаний

    -9%

    342%

    Международные инвестиции в акции

    -23%

    750%

    Акции малых компаний

    -32%

    1 409%

    Агрессивные фонды

    -34%

    1 126%



    Как видно из приведенных данных, облигации имеют более высокую стабильность – в худшие времена имеют отрицательную доходность – 9%, в то время как акции имеют доходность (–20) или (-30) процентов, однако и в лучшие времена у облигаций общий прирост ниже в 3-4 раза, чем прирост акций.

    ^ Факторы, влияющие на результат инвестирования

    Неопределенность

    В связи с тем, что инвестиции дают доход в будущем, инвесторы надеются на доход определенного размера. Однако никаких гарантий, что такой доход будет в будущем нет. Если средний доход в прошлом за 10 лет был 15% годовых, то никто не может гарантировать со 100% уверенностью, что в следующий год будет 15% годовых и даже средний доход за будущие 10 лет будет 15% годовых.

    Например, агрессивный фонд (инвестиционный фонд. Инвестирующий в новые предприятия), ориентированный на рост, дал за 10 лет 1000% прирост, хотя рынок в целом вырос на 150%. Однако никто не гарантирует такую доходность на следующий год, и даже в среднем на будущие 10 лет. Для предсказания будущего поведения могут использоваться как старые испытанные статистические методы, так и новые методы и алгоритмы, такие как фракталы, генетические алгоритмы, нейронные сети.

    Появление в нашей жизни Интернет технологий существенно изменило и возможности инвестирования. Появилась возможность для рядового украинского инвестора изучать не только свой финансовый рынок, но рынки других стран.

    Рынки Японии, Кореи, Китая, дают примеры новых достаточно интересных рынков финансовых инструментов.

    Выше мы упоминали понятие стратегического и портфельного инвестора и сравнили их. Следует упомянуть еще две категории инвесторов – индивидуальные инвесторы и институциональные инвесторы. Индивидуальные инвесторы – индивиды, которые инвестируют свои свободные средства либо прямо в активы или обязательства предприятий, либо в инструменты институциональных инвесторов, которые, в свою очередь, инвестируют средства дальше. К таким институциональным инвесторам относятся трастовые управления банков, пенсионные фонды, взаимные фонды. инвестиционные компании. Институциональные инвесторы управляли активами оцениваемые в несколько триллионов долларов. Такие инвесторы являются в смысле профессиональными инвесторами. Осуществляя инвестирование в инвестиционные компании, пенсионные фонды и т. д., инвестор осуществляет непрямое инвестирование.

    Вопросы

    1. Что такое инвестиции

    2. Какие два основных шага содержит инвестицуионный процесс

    3. Что такое риск

    4. Что такое доход дт инвестиций

    5. Какая связь между ними

    6. Какая разница между ожидаемым доходом и историческим доходом

    7. Что такое инвестор

    8. Что такое портфель инвестиций

    9. Что такое стратегический инвестор

    10. Что такое институциональный инвестор

    Тема 2. Основные типы финансовых инструментов и финансовые рынки
    Лекция 2 Виды ценных бумаг

    Инструменты денежных рынков, нерыночные инструменты

    Виды ценных бумаг, Виды ценных бумаг на Украине. Депозиты, государственные ценные бумаги. Инструменты рынков капитала. Рынки капитала и ценных бумаг. Классификация ценных бумаг. Бумаги с фиксированным доходом, Варранты, опционы, фьючерсы
    ^ КЛАССИФИКАЦИЯ РЫНКОВ И ЦЕННЫХ БУМАГ.

    СТРУКТУРА И КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ.

    В основу классификации ценных бумаг положено несколько принципов.

    1. Классификация проводится по степени возможности продаж активов и долговых обязательств (по степени ликвидности).

    2. По пособам выплат: фиксированные выплаты или нет

    3. По отношению к имуществу эмитента: титулы собственности – владение, долговые отношения

    4. По виду эмитента: банки, предприятия, муниципалитеты, государство и т. п..


    По степени ликвидности ценные бумаги делятся на

    Рыночные и нерыночные активы

    Нерыночные активы обычно нельзя продать на свободном рынке.

    К ним относятся

    • Сберегательные депозиты

    • Депозитные сертификаты

    • Непродаваемые облигации правительства США

    Сберегательные депозиты – это счета в банковских учреждения. Они из самых популярных на Украине способов инвестирования денег населения. Это не ценные бумаги, так как это документ, подтверждающий внесение средств в банковские учреждения, не может быть продан другому лицу или предприятию.

    На Украине ограничений на назначаемые проценты выплат по этим счетам особых ограничение не имеет. Например, выплаты в банках Крыма могут быть от 10 до 20 процентов годовых в гривне в июне 2003 года, до этого они были выше и могли составлять 30 – 40 процентов годовых. В США до 80-ых годов по депозитам нельзя было платить более 5,25 процента годовых.

    Дальнейшая классификация ЦБ


    • По эмитентам: а) государство; б) частный сектор (фирмы, а.о.); в)иностранные субъекты.

    • По экономической природе ценных бумаг: а) выражающие отношение совладения (акции); б) ценные бумаги, опосредующие отношения (облигации, казначейские векселя); в) производящие фондовые отношения (привилегированные акции).

    • По связи ценных бумаг с их первичным размещением и последующим обращением: а) цепочки сделок по купле – продаже ценных бумаг (одна сделка – первичная обеспечивает поступление фондовых ценностей на рынок, а все остальные сделки носят вторичный характер).

    • По длительности периодов привлечения временно свободных средств: а) на денежном рынке привлекаются временно свободные средства до 1 года;

    • на рынке капиталов привлечение денежных ресурсов может быть краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (1- 3года), долгосрочным (5-10 лет). Они имеют форму государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг.

    • По способам выплат доходов : а) с фиксированным доходом; б) с изменяющимся доходом.

    • По территориям, на которых обращаются ценные бумаги, рынки ценных бумаг бывают: а) региональные; б) национальные; в) мировые.

    • По виду выпуска: а) документарные; б) бездокументарные.


  • 1   2   3   4   5   6   7

    Схожі:

    1. Основные понятия инвестирования iconОбщие понятия теоретической механики. Основные понятия статики. Аксиомы статики. Система сил
    Теоретическая механика изучает равновесие и движение твердого тела; состоит из трех частей: статики, кинематики, динамики. Сопротивление...
    1. Основные понятия инвестирования iconЛекция №1 тема: основные понятия и определения бжд. Взаимодействие человека с окружающей средой
    Тема: основные понятия и определения бжд. Взаимодействие человека с окружающей средой
    1. Основные понятия инвестирования iconВопрос 1: Основные понятия и предмет морфологии. Морфологическая...

    1. Основные понятия инвестирования iconУчебной дисциплине «Криминалистика» для студентов всех форм обучения
    Основные понятия криминалистической тактики (тактический прием, тактическая комбинация и др.)
    1. Основные понятия инвестирования iconМетодическое пособие по изучению курса
    Тема №1. Основные понятия государства и правая. Медицинское право и его место в системе права и законодательства Украины
    1. Основные понятия инвестирования iconПравовая статистика Вопросы к зачету
    Основные понятия (категории) статистики: качество, количество, вариации, размах вариации, закономерности
    1. Основные понятия инвестирования iconОсновные понятия и определения
    Стандарт – это образец, эталон, модель, принимаемые за исходные для сопоставления с ними других подобных объектов (Советский энциклопедический...
    1. Основные понятия инвестирования iconСеминар №4 (8 октября 2013г.) Целеполагание педагогической деятельности. Основные понятия
    Анисимова А. В., Грохольская О. Г., Никандров Н. Д. Общие основы педагогики: Учебник для студентов вузов. Изд 2-е. – М., Просвещение,...
    1. Основные понятия инвестирования iconТема лекции: Система современного Высшего образования. Основные понятия и категории
    Учебные заведения. Ступенчатость образования. Квалификации. Организация обучения, учебный год и экзамены мин
    1. Основные понятия инвестирования iconВопросы к экзамену
    Числовые ряды: основные понятия (сходимость, сумма ряда, частичная сумма ряда). Свойства сходящихся рядов
    Додайте кнопку на своєму сайті:
    Школьные материалы


    База даних захищена авторським правом © 2013
    звернутися до адміністрації
    mir.zavantag.com
    Головна сторінка